SCPI : publication ASPIM du T2 2026 attendue en septembre, la collecte va-t-elle s'amplifier ?

L'ASPIM publiera début septembre 2026 son observatoire du T2 2026 — un baromètre attendu après la reprise partielle observée au T1 (+10,1 % de collecte nette, 1,15 Md€). Les indicateurs partiels connus laissent penser à une accélération : rendement moyen 2025 confirmé à 4,91 %, appétit renouvelé pour les SCPI diversifiées européennes.

Rappel du contexte : une collecte 2025 en fort rebond

Avant d'anticiper la publication du T2 2026, un rappel des chiffres 2025 s'impose. La collecte nette annuelle des SCPI a atteint 4,6 Md€ en 2025, en progression de +29 % sur un an — une reprise nette après les années difficiles 2023-2024. Le taux de distribution moyen s'est établi à 4,91 % (+0,19 point sur un an), redonnant à la classe d'actifs son attractivité relative face à l'obligataire et au monétaire.

Le T1 2026 avait confirmé cette tendance avec une collecte nette de 1,15 Md€ (+10,1 %) et un taux de distribution trimestriel de 1,14 %. La question posée par la publication d'août-septembre : la reprise s'amplifie-t-elle, ou marque-t-elle le pas ?

Ce qu'attendent les gestionnaires au T2

Les indicateurs préliminaires convergent vers un T2 supérieur au T1 :

• La collecte devrait dépasser 1,2 Md€, potentiellement atteindre 1,3-1,4 Md€ si les SCPI de nouvelle génération continuent leur montée en puissance ;
• Le taux de distribution trimestriel devrait rester dans la fourchette 1,10-1,20 %, soit un annualisé maintenu autour de 4,5-5,0 % ;
• La concentration extrême observée au T1 (4 SCPI captant 45 % de la collecte) devrait légèrement se réduire — signe d'un marché qui se diversifie.

Trois grandes tendances à surveiller

1. La domination continue des SCPI diversifiées

Au T1 2026, 81 % de la collecte se concentrait sur les SCPI diversifiées. Cette tendance devrait se confirmer au T2, avec une préférence marquée pour les SCPI paneuropéennes (Transitions Europe, Iroko Zen, Corum Origin) qui offrent une exposition à plusieurs marchés européens et à plusieurs typologies d'actifs (logistique, santé, bureau, commerce, résidentiel).

2. Les SCPI bureau parisien continuent de souffrir

À l'opposé du dynamisme des diversifiées, les SCPI mono-actives sur le bureau parisien pur continuent de subir la double peine du télétravail et du repricing des valeurs d'expertise. Plusieurs de ces SCPI ont baissé leur valeur de part de -5 à -15 % en 2024-2025 et affichent désormais des taux de distribution inférieurs à 4 %.

3. La montée en puissance des SCPI thématiques

Les SCPI spécialisées sur la santé (SCPI Pierval Santé), la logistique (SCPI ActivImmo), ou l'éducation continuent d'attirer une clientèle en quête de sens. Elles représentent une part croissante de la collecte, sans toutefois détrôner les diversifiées.

Comparaison avec les autres véhicules pierre-papier

Le T2 devrait également révéler une tendance contrastée avec les autres véhicules :

• OPCI grand public : décollecte persistante (-276 M€ au T1, en amélioration mais toujours négatif). Le T2 pourrait marquer un premier rééquilibrage ;
• Sociétés civiles en assurance-vie : flux légèrement négatifs, en atténuation ;
• Foncières cotées (Klépierre, Icade, Gecina) : mieux orientées avec les résultats du semestre attendus fin juillet-début août.

Perspectives pour la fin 2026

Les scenarii convergent vers une année 2026 supérieure à 2025 pour la collecte SCPI :

• Collecte annuelle projetée : 5,0 à 5,5 Md€ contre 4,6 Md€ en 2025 ;
• Taux de distribution moyen : maintien autour de 4,5-5,0 % ;
• Rebond des valeurs de parts pour les meilleures SCPI (diversifiées européennes) ;
• Correction résiduelle sur les mono-actives bureau parisien pur.

Le sujet clé du S2 sera la réaction au PLF 2027 (dépôt fin septembre) : toute évolution de la fiscalité des revenus fonciers ou du régime des dividendes SCPI pourrait ralentir la collecte. À l'inverse, la baisse anticipée des taux BCE (11 septembre) devrait rendre les SCPI encore plus compétitives face aux placements monétaires.

Notre conseil aux investisseurs

Trois recommandations pour l'été 2026 :

• Cibler les SCPI diversifiées paneuropéennes pour bénéficier de l'exposition multi-typologies et multi-géographies ;
• Éviter les mono-actives bureau parisien tant que le repricing des valeurs n'est pas achevé ;
• Raisonner sur un horizon minimum de 8 ans pour amortir les frais de souscription (10-12 % en général) ;
• Diversifier avec 3-5 SCPI différentes pour lisser le risque de gestionnaire.

Sources

• ASPIM — Publications trimestrielles
• IEIF — Statistiques du marché SCPI
• AMF — Suivi des fonds immobiliers

Photo : Martin Sanchez — Unsplash